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不锈钢瓦价格表现坚挺需求持续走弱

来源:www.micpla.com 发布日期:2020/6/24 13:10:01 点击次数:

近期不锈钢瓦价格表现坚挺,但如果需求持续走弱,库存在本就同比显著偏高的基础上进一步大幅累积,在下半年旺季需求可能弱于上半年的情况下,淡季不淡的价格调整压力将不断累积。 在供需面走弱的情况下,期货盘面表现较为强势,主要原因可能是1—5月地产投资韧性及基建加码支撑需求保持在历史高位,市场普遍预计待淡季结束后需求有望显著恢复,盘面定价倾向于忽视或低估淡季的影响。我们认为虽然近期价格振荡偏强,但是从供需面的变动趋势来看,淡季不淡的价格还是存在一定下行压力。 首先,不锈钢瓦强需求的持续性存疑。由于2—3月疫情导致下游需求停滞并延后,加上为对冲经济下行压力,大量基建项目上马,4—5月的不锈钢瓦需求迎来爆发,其间需求迭创历史新高,均值高达452万吨,较去年同期增长11%。大量项目集中开工、延期复工催生了不锈钢瓦需求的赶工行情,表观需求在5月中下旬达到高值478.5万吨,但随后需求整体上便开始持续回落,表观需求在淡季有继续回落的压力。 从中期来看,即使淡季结束,不锈钢瓦迎来下半年的消费旺季,专项债年度额度提前用尽可能带来去年类似的赶工需求,但这一轮赶工需求的强度远不及上半年,今年需求的高点大概率已出现在上半年。 总的来看,前期集中赶工过后需求的强度持续走弱,加上季节性因素影响,后期需求仍有走弱的可能,考虑到高供应的持续性,淡季库存累积的幅度可能超过预期。近期不锈钢瓦价格表现坚挺,但如果需求持续走弱,库存在本就同比显著偏高的基础上进一步大幅累积,在下半年旺季需求可能弱于上半年的情况下,淡季不淡的价格调整压力将不断累积。预计淡季价格在长短流程成本之间运行,考虑到当前价格接近价格区间上沿,短期内或有逢高沽空交易机会。



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